新兴经济体裂为三大阵营复苏未必靠刺激皮带轮

新兴经济体裂为三大阵营 复苏未必靠刺激

新兴经济体裂为三大阵营 复苏未必靠刺激2016-05-22 10:27:38 来源：大公网分享到：兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家、兴业研究副总裁 鲁政委

大公财经5月17日讯 在观察全球经济时，人们对旧模式下的简易“老套路”早已驾轻就熟：发达经济体，就看G7(七国集团)；新兴经济体，就看BRICS(金砖五国)。在如此设定的雷达屏上所显示的全球经济格局，大致就是：发达经济体平稳增长，新兴经济体总体低迷。然而，如果聚焦于新兴经济体，这一板块其实早已“开裂”为三大阵营。

第一大阵营是陷入衰退的经济体。这个阵营最近两年GDP同比都是负增长，比如巴西、委内瑞拉、乌克兰，俄罗斯及中国台湾则是从2015年开始经济进入了负增长。其中，经历了政治震荡的乌克兰经济，在2015年第一季度触底之后，跌幅已在迅速收窄；巴西和委内瑞拉的经济跌幅继续扩大，且尚未见到能够止住下跌的迹象；俄罗斯在2015年跌入负增长后，到2015年下半年跌幅基本持稳，预计今年初的国际大宗商品价格反弹可望令俄罗斯状况有所改善，但可持续性存疑；中国台湾则是自2015年下半年开始进入了不足-1%的轻微负增长。

印度增长势头持续

第二大阵营是稳步复苏的经济体。此阵营最近两年同比GDP总体持续回升。从目前来看，亚洲的印度、越南，美洲的墨西哥，欧洲的波兰、捷克，2014年以来都呈现不错的持续增长势头。其中，印度经济在2013年第一季度触底之后，总体不断回升，目前在规模相对较大的新兴经济体中增速最快，2015年第二季度及其之后一直保持在7%以上，最高达到了7.7%(2015年第三季度)；我们获得的越南的GDP数据是仅仅自2013年才开始的，自那时起其经济就在总体回升，并在2015年末达到了最高的6.6%，今年第一季度有所下滑，但仍有5.5%。此外，波兰、捷克、墨西哥自2013年经济触底之后，也总体在持续复苏。

第三大阵营就是居于上述两者之间的，没有陷入衰退的经济体，经济仍在调整之中的经济体。“金砖五国”中的中国和南非，目前即在此列。

复苏不一定要靠刺激

面对上述情势，特别令人深思的，第二大阵营的经济体分别位于三个不同的大洲，地缘各异，邻居经济体的状况也好坏悬殊，然而却都已有了不错的复苏。由此似乎折射出：当前各个新兴经济体不同的发展绩效，单纯从全球经济环境的角度来进行解释，似乎已不足以令人信服，很可能国内政策才是问题的关键。

按照通常的思维，在当前的全球状态下，经济要想回升，不进行财政刺激似乎是万万做不到的。但据资料显示，在上述五个复苏经济体中，除墨西哥的财政预算赤字自2013年以来有所扩大之外，其他经济体的赤字率基本都是在2009年至2010年间达到波段最大后，便开始总体收窄。从纵向时间序列比较的角度，他们最近两年的稳步复苏与财政的扩张性刺激应该并不直接相关。由此看来，即便是在当前全球经济情势下，简单的财政刺激也并非是经济回升所不得不为的“华山一条道”。

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